湿法隔膜毛利率“反常态”上扬 揭秘背后三大主因
今年以来，受补贴退坡影响，隔膜行业整体价格、毛利率呈现双重跳水态势。高工锂电注意到，在动力电池企业降本压力传导下，湿法隔膜虽然整体价格下降10%-20%，但毛利率却一反常态的逆势上扬。近期，沧州明珠公布的
近期，沧州明珠公布的投资者关系活动记录表显示，公司去年湿法隔膜毛利率30%多，今年1-9月湿法隔膜毛利率上涨至50%。
沧州明珠内部高层表示，公司今年湿法隔膜毛利率大幅提升，主要原因是公司的湿法隔膜在市场和技术方面都具有领先优势，加上今年产能较去年有一定规模的释放，生产工艺的不断完善，使得产品成本下降，盈利能力提升。
无独有偶，根据纽米科技上半年半年报显示，报告期内公司毛利率38.15%，同比增长3.32%。据了解，纽米科技上半年湿法隔膜产量2715万㎡，国内排名前4位。
纽米科技总经理王志春透露，在干法隔膜价格、毛利下滑情况下，纽米科技整体毛利率实现上涨，主要还是得益于湿法隔膜的毛利率相比去年有微幅上涨。但实际上湿法隔膜价格也是下滑的。
中材科技一位内部人士也表示，由于今年三元动力电池的产能需求扩大，高端湿法隔膜在终端市场上依旧供不应求，毛利率方面确实有所上涨，但是上涨幅度不大。
综合来看，虽然湿法隔膜今年整体价格呈下滑态势，但是各家在规模化量产、技术工艺改进、成本控制、客户绑定等方面各施其法，湿法隔膜毛利率实现逆势上涨。需要注意是的，沧州明珠湿法隔膜毛利率大幅上涨仅是行业优秀个案，不代表行业整体情况。
湿法隔膜毛利上升的主因
事实上，随着动力电池价格的下降，作为关键材料的锂电池隔膜价格下降是必然趋势。然而今年湿法隔膜毛利率实现上扬，主要有以下几方面原因：
一是，终端市场驱动。今年以来，随着三元动力电池在纯电动乘用车领域的大规模应用，市场对于湿法隔膜的需求量大幅增加。
二是，短期产能未大规模释放。由于湿法隔膜产能短期内仍未得到大规模释放，当前高端湿法隔膜价格下降空间较小。据高工锂电了解，今年上半年干法隔膜产品价格有所下降，高端湿法隔膜产品价格总体持平，目前高端湿法隔膜产品还处在供不应求的状态。
三是，企业通过规模化量产、管理提升、技术进步实现成本下降。2017年是动力电池产业链降本提质的关键年，为应对降本趋势，优秀隔膜企业上半年一直在致力于产品技术调整以及制造工艺的提升。
值得注意的是，隔膜领域的高技术壁垒、高毛利率吸引了各路资本纷纷入局，今年扩产更是以湿法产线为主。高工产研锂电研究所(GGII)统计预测，2017年全年将有超过20条湿法产线投入使用。
根据现阶段湿法隔膜疯狂投资与投扩产进度来看，明年湿法隔膜价格或将迎来“断崖式跳水”时期。
湿法隔膜未来市场趋势
虽然湿法隔膜领域资本投入大、扩产劲头足，但行业风向的“微调”值得关注。GGII调研显示，当前国内动力电池规模前三企业中的二家(含比亚迪)、比克及LG等国内外动力电池企业均开始加大批量使用干法隔膜。与之相呼应的是，近期沧州明珠、星源材质两家隔膜巨头也相继宣布扩充干法产线。
GGII披露，今年第三季度，除排名前2的隔膜企业外，国内湿法隔膜企业产量增速环比均呈小幅度下滑状态，国内排名前四的隔膜企业干法隔膜产能均大幅增长。
究其原因，一是动力电池企业的降本需求。二是干法隔膜在技术上有所突破，能够满足当前市场能量密度性能要求。三是随着动力电池材料技术的进步和提升，对于隔膜性能的要求相对降低。
GGII分析认为，短期来看，降低电池制造成本是动力电池企业转用干法隔膜的重要动力。但是根据国家动力电池技术路线规划的升级，动力电池性能要求将不断提升，受限于材料工艺，干法隔膜难将以达到该程度的能量密度要求。
同时，湿法隔膜产能集中释放周期逐渐临近。据不完全统计，今年以来，包括星源材质、中材科技、沧州明珠、纽米科技、金力股份、美联新材等隔膜企业，先后发布湿法隔膜扩产讯息，扩产规模均超千万平方米甚至上亿。
根据湿法隔膜产能建设释放周期在12-18个月计算，未来两年湿法隔膜将迎来规模化集中释放周期，届时湿法隔膜成本与干法隔膜成本差距将大幅缩小。
业内人士也普遍认为，虽然现阶段干法隔膜市场呈现阶段性上涨情况，但是湿法隔膜并不会丧失行业地位与市场地位。
上述沧州明珠内部人士表示，用干法或者湿法取决于各家动力电池企业的技术路线，但是随着湿法隔膜工艺的成熟，产能规模的不断扩大，湿法隔膜将更具成本优势。未来也更看好性能更优的湿法隔膜。
在王志春看来，在动力电池领域，未来干法隔膜和湿法隔膜会各占一定市场份额，动力电池选用干法大概率是因为成本控制原因，而这在一定程度上分食湿法隔膜的市场空间。但是在整个隔膜行业的市场增量是上浮的，因此整体影响不会太大。
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